机床行业：结构性复苏

　　2009年国内机床行业运行情况：2009年前三季度，国内金属切削机床行业共实现主营业务收入564.32亿元，同比增长-1.81%；实现利润总额28.77亿元，同比增长-22.83%。双双负增长，但降幅有所收窄。

　　目前在四万亿经济刺激方案以及国家振兴内需政策的影响下，汽车行业和工程机械行业在2009年开始走向复苏。

　　由于机床行业相对下游行业的滞后性，在汽车和工程机械等下游行业的持续向好的预期下，我们预计这两大行业在2010年将新增较大的机床采购需求。而对于船舶制造行业，由于目前还有足够的在手订单，因此2010年和2011年仍可以保持较快的增长速度，此部分生产任务的完成也可以拉动机床的销售。

　　机床行业的最悲观的时期已经过去，要恢复到2007年的高点还有所难度，但我们认为行业已经开始走向复苏之旅，由于行业的结构性差异，数控机床的表现优于普通机床。