昆明机床订单稳步回升

　　2009年昆明机床订单需求稳步回升，但未达到2008年的高点。2009年公司订单环比走高，二季度订单较一季度提高约33%，三、四季度订单保持稳定，约3.2 亿元左右，我们预计全年的订单在11-12 亿元，低于2008 年订单高峰约25-30%。
　　
新增订单分布变化反映了制造业产能扩张路径，预计2010年订单将增长15%左右。2009年昆明机床的订单主要分布在工程机械行业、能源装备制造业、铁路设备制造业，而2007、2008 年的订单主要分布在船舶、冶金、化工、工程机械等行业。我们统计了2009 年前三季度机械行业上市公司资本支出情况，交通运输设备购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比下降12.6%；专用设备仅增长3%，2006-2008 年平均增长率高达50%；普通机械制造业同比下降11%左右，前三年平均增长率为29%；可以看出2009 年机械行业资产支出的增长与收入增长并不匹配。由于资本支出略滞后于盈利的变化，我们预计2010年机械行业资本支出将会出现大幅反弹，机床行业将受益。