重庆机电：西部概念股 短线有望重上2元

重庆机电主要在中国设计、生产及销售产品。业务包括电力设备、商用车辆零部件、数控机床及通用机械等。以去年收入计算，4大主要业务收入占集团整体收入比例分别为29.1%、23.7%、19.2%及17%。

行业持续复苏

受惠经济复苏及政策扶持，集团去年盈利按年增长18%至为5.94亿（人民币，下同），其中下半年盈利为3.79亿，较上半年的2.15亿增加接近80%，亦较08年同期增长65%，反映行业复苏步伐持续。

受惠西部发展

此外，集团为中国西部最大综合制造企业，随着内地西部持续发展，将有利产品需求。集团早前亦表示，今年首季主要业务定单已达到全年数量目标一半以上。假设其后3个季度定单数量与去年持平，今年集团收入不愁增长。虽然市场预期集团今年盈利较去年出现轻微倒退，但由于定单数量增长较预期理想，其盈利预测未来很大机会获调高。

估值方面，重庆机电今年预测PE为10倍，与一般机械设备股相近。然而，若与同类电力设备股比较，重庆机电估值较吸引。以上海电气（行情,资讯,评论）（02727）及东方电气（行情,资讯,评论）（01072）为例，两者今年预测PE分别为14倍及19倍，较重庆机电有40%至90%溢价。

根据彭博预测，上海电气及东方电气今年盈利分别按年增长8%及21%，表现较重庆机电理想。然而，若以其估值溢价幅度而言，重庆机电较上述两者更具吸引力。财务状况方面，截至去年底止，重庆机电手持约21.9亿现金，短期借款为8.43亿，整体负债比率为22.6%，属健康水平。