玻璃行业发展的主要目标和主要任务

从中国日用玻璃协会获悉，协会已完成《日用玻璃行业“十三五”发展指导意见》的征求意见稿。根据征求意见稿，日玻业“十三五”产量将保持正增长，品种将重点满足下游食品药品等包装需求。

据上海证券报12月23日消息，“十三五”指导意见中，日用玻璃行业发展目标为：规模以上日用玻璃生产企业日用玻璃制品及玻璃包装容器产量年均增长3%—5%，到2020年日用玻璃制品及玻璃包装容器产量到达3200—3500万吨左右。

在明确“十三五”总量目标的同时，指导意见还明确了“十三五”日用玻璃行业发展的主要目标和主要任务。

“十三五”将继续实施行业准入，促进产业结构优化升级；规范日用玻璃行业投资行为，停止盲目投资和低水平重复建设，淘汰落后生产能力；严酷限制新建保温瓶项目，严酷控制东中部及产能较为集中的地区新建日用玻璃生产项目；新建生产项目必须到达准入条件规定的生产规模、生产条件、技术及装备水平和落实节能减排措施。

同时，根据国内消耗需求升级趋势，鼎力大举发展轻量化玻璃瓶罐、棕色料啤酒瓶、中性药用玻璃、高硼硅耐热玻璃器具、高等玻璃器皿、水晶玻璃制品、玻璃艺术品、无铅晶质玻璃、特殊品种玻璃等，增加花色品种，提高产品附加值，满足消耗及食品、酿酒、医药等下游行业对玻璃包装产品的需求。

A股中中航三鑫、山东药玻、南玻A、耀皮玻璃等上市公司，涉及日用玻璃相关业务。

南玻A：超薄电子玻璃与多晶硅弹性可期

增发完毕后，前海人寿持股比例提升至14。67%，控制权进一步强化。当前，前海人寿通过二级市场买入公司约2亿股（两度触发举牌红线），累计持股比例达10。04%，为公司第一大股东，二股东北方工业持股比例为3。62%。本次公司非公开发行1。8亿股，其中前海人寿以10亿元认购1。12亿股，北方工业认购0。67亿股，增发完成后，前海持股比例提升至14。67%，而二股东持股比例摊薄至6。33%。从持股比例来看前海的控制权得到进一步强化；同时，基于约11元成本价，超40亿元入股南玻A，我们认为前海长期的战略意图和思路值得期待和想象。

超薄电子玻璃进口替代空间大，公司技术领先，有望率先受益。1、超薄电子玻璃主要用于手机和平板电脑盖板，国内大的盖板企业，如伯恩光学、蓝思科技、康宁、欧菲光、星星科技使用的都是客户指定的康宁、旭硝子的高铝玻璃为主，其中约30%使用日本进口，对国产超薄玻璃需求几乎为0；因此未来随着技术升级下，国内生产中铝/高铝超薄玻璃的企业进口替代空间较大。2、目前公司超薄产线技术国内领先，2011年投产的廊坊产线和第二条宜昌产线目前良品率都已达50%以上，居行业首位。我们判断，比照廊坊第一条产线测算，今年宜昌产线至少实现收入2亿元，利润6000万元。

多晶硅项目扩产，盈利弹性可期。1、目前公司拥有多晶硅、硅片、组件产能划分为7000吨、500MW、300MW；2、经过不断技术升级后，目前公司多晶硅成本约15-16美元/千克，价格约20美元/千克；3、本次募资16亿元中的6亿元将用于扩建多晶硅产能5000吨（将目前7000吨太阳能级扩产至9000吨，并新建3000吨电子级）。14年公司太阳能收入近11亿元，扩产后预计可增厚收入8亿元；更为重要的是，电子级多晶硅主要用于集成电路的芯片，在国内芯片严重依赖进口市场及国家鼎力大举发展集成电路的背景下，战略意义重大。

期待浮法和工程玻璃下半年能有回暖。我们预计15、16年EPS为0。44和0。59元，对应PE为38、29倍，推荐评级。