电力行业专题报告：清洁能源投资力度加大

　　国家能源委员会于4月18日下午召开全体会议,会议由国务院总理、国家能源委员会主任李克强同志主持,听取能源委办公室主任、发改委主任徐绍史关于当前能源形势的工作汇报,审议了能源委员会办事规则和能源发展战略行动计划。李克强总理在会议上表示,当前经济下行压力大的情况下,中国应建设沿海核电、特高压输电、大水电等一批大项目。李克强总理也提到了在西北可以建设大型风电、光伏可再生能源项目。

　　评论:

　　1、核电和大水电开发公司直接受益在经济下行压力较大的时期,加大对核电、水电等清洁能源的投资力度,具有明显的逆周期特性,既能够通过投资拉动当期经济增长,又能够提高能源供给能力,在未来经济进入增长期时,保证能源供给。在这一政策下,主要受益的公司为中国核电总公司、广东核电公司、中电投等具有核电开发权的核电公司,三峡开发总公司、国家开发投资公司、华能集团公司、国电集团公司等具有大型水电开发权的公司。

　　2、拥有煤电基地,受益于特高压外送能力提高的火电公司特高压建设一方面将加大电网之间的互通互联,另一方将通过点对网送电的方式提高煤电、水电基地的外送能力。通过特高压外送的火电企业一方面可以摆脱当地的竞争压力,另一方面更能够享受较高的外送电价,享受双重利好。现在已经在蒙西等地布局的火电企业包括内蒙华电、华电国际、国电电力、中国神华等,都可以直接受益于特高压建设。

　　3、核电、水电、特高压建设公司和相关企业可以受益于建设过程受益于相关项目的建设,中国核电建设公司、中国水电、葛洲坝、平高电气等与建设密切相关的公司可以受益于项目的推进。同时,在我们覆盖的环保公司中,中电环保在核电站凝结水处理中具有较大的市场份额,可以直接受益,国电清新的干法脱硫脱硝除尘技术,在内蒙古缺水地区的大型火电项目中拥有较大竞争优势,如果外送火电项目获批,公司有望增加较多的订单。

　　4、沿海地区小火电公司的竞争力会下降,盈利有压力沿海地区一方面是核电密集投产区域,同时也是大水电基地、大煤电外送电的受电端,火电利用小时会有一定压力。根据当前的调度规则,可再生能源和大型火电项目优先上网,30万千瓦以下的小火电项目最后上网,这些项目的利用小时将面临较大压力,一旦煤电联动火电标杆电价下调,盈利压力将较大,建议回避小火电厂比重较大的火电公司。