增发价倒挂 上海电力终止收购核电资产

　　由于股价大幅跌破增发价，上海电力通过定增收购大股东核电资产的计划最终告吹。

　　上海电力12月14日晚公告称，鉴于非公开发行的股东大会决议已超过有效期，同时近一段时间以来市场发生了较大变化，公司拟重新研究相关的资本运作事宜，因此已申请撤回发行申报文件并终止审查。

　　2011年7月，上海电力披露定向增发方案，拟以不低于5.21元/股的价格发行不超过18.3亿股，募集资金总额不超过95亿元。10月份，公司对定增方案进行了调整，发行数量下调至18亿股，募集资金总额下调至93.55亿元，增发底价不变。其中，用于向大股东中电投集团收购禾曦能源99.97%股权的资金为88.55亿元，5亿元用于补充流动资金。中电投集团将出资25亿元认购，约占增发总额的26.7%，其余股份由其他机构投资者认购。

　　方案公布后，上海电力股价表现低迷，虽然强于大盘走势，但目前已大幅跌破增发底价。上海电力最新收盘价为4.36元，5.21元的增发底价较市价高出近20%。在这种情况下，恐怕没有机构投资者会参与增发。

　　募集资金中还有一部分将用于补充流动资金，降低资产负债率，缓解公司资金压力。而今年以来，煤炭价格步入下行通道，上海电力的业绩表现良好，现金流宽裕，公司前三季度实现营业收入108.1亿元，同比减少19%，完成净利润5.15亿元，同比大增166%。前三季度经营活动现金流由也去年同期-16.4亿元变化至31.7亿元。在这种情况下，上海电力并没有下调增发价，而是选择终止增发。

　　禾曦能源的主要资产为江苏核电30%的股权、秦山三期20%的股权和秦山二期6%的股权。上海电力原计划收购完成后，公司将同时拥有火电和核电资产，形成了传统能源与高效清洁能源并存的结构。

　　14日，上海电力收于4.36元，上涨2.83%。