上海机电：电梯和机器人双头突进

　　电梯业务快速增长

　　电梯业务是上海机电主要业绩来源，2013年收入占比82%，毛利率同比提升达到23.2%。主打产品上海三菱电梯在品牌认可、销售网络和地产客户方面具备优势，为世界销量最高的单体电梯。公司采取进攻型营销策略，国内直属分支机构达到70家，实现从沿海向中西部市场的延伸覆盖。2013年底预收款达128亿元，在手订单充足。

　　电梯维护保养主要看存量市场，公司巨大的存量规模将平滑新梯销售的周期性。公司有360多家维修保养服务网络，2013年收入增速超过30%，整机与维护保养收入比大约4:1。电梯属特种设备，今年初开始执行的《特种设备安全法》要求建立对整个生命周期完整信息记录的“身份证”制度，维护保养由电梯制造单位或经许可的单位进行，促使电梯企业逐步由制造商向服务商转变。上海三菱作为国内维护保养业务规模最大、自维保养比例最高、营销网点最多的合资品牌，维护保养业务有望获取比电梯设备更快的增速，成为利润增长点。

　　机器人业务蓄势待发

　　上海机电重点发展机器人业务，打造“核心零部件+工业机器人+服务机器人”全产业链。2013年7月公司完成注资入股51%，携手日本纳博成立合资公司上海纳博。日本纳博生产精密减速机，为工业机器人核心部件，全球市场占有率达60%，持续多年世界第一。上海纳博除代理销售外，还将利用日本纳博的最优技术，合作研发中端减速机，推进减速机国产化进程，定位于中小型机器人和服务型机器人。

　　上海为国内最大机器人产业集聚区。早在1997年12月，公司控股股东上海电气集团与世界上最大的专业数控系统生产商日本发那科联合投资成立上海发那科机器人，上海发那科现为国内工业机器人销售龙头。上海国企改革有望推动电气集团将机器人产业整合到上海机电，改变系统集成和核心部件不在同一个平台的局面。

　　此外，上海机电通过收购电气集团旗下高斯国际和高斯中国股权，对印刷包装业进行整合。高斯国际轮转印刷机械市场份额高居行业第一，收购有利于公司产品线由中低端向高端延伸。高斯国际2013年转亏为盈，净利润3853万元。但高斯中国仍处转型期，短期内盈利较难改善。公司年报披露将“彻底改观国内印机业务对于上海机电长期的负面影响”，未来有望通过资本运作剥离亏损业务。