铁路与轨道交通行业专题研究报告
| 【报告简介】： |
| 大力发展铁路和轨道交通符合中国的能源安全和节能减排战略，短期内是应对内外需不足、扩大投资实施积极财政政策的有效途径，中长期来看则是降低运输和物流成本、控制PPI 与CPI 乃至提升整个国民经济运行效率和国际竞争力的重要保障。美国铁路的昨天昭示着我国“轨道线”的灿烂明天，铁路与轨道交通是城市化快速发展时期的首选客运方式，铁路集装箱运输空间巨大。 |
| 【报告目录】： |
| 内容目录 亮丽的“轨道线” .....................................................................................................................5 “夕阳产业”重新焕发青春...................................................................................5 “轨道线”在运距方面的优势...............................................................................7 “轨道线”的环保及安全性优势............................................................................8 体系改革与效率提高..............................................................................................9 1980s 年代美国的铁路体系改革措施.....................................................................9 “轨道线”的昨天、今天和明天.........................................................................................13 美国铁路发展史昭示我国铁路大发展的趋势已经形成..........................................13 我国与日本、美国的工业化和运输化进程对照....................................................16 启示：我国工业化进程远未结束，铁路扩张之路很长..........................................18 美国铁路带动工业化进而带动城市化的经验启示.................................................20 我国铁路“补课式”发展的空间巨大...................................................................22 重点长期关注大秦铁路和广深铁路......................................................................24 城市化对于地铁等轨道交通的需求......................................................................25 铁路大发展给集装箱运输业带来机遇..................................................................................28 集装箱运输的优势只有在多式联运过程中才能得到很好的发挥...........................28 铁路是我国实现多式联运的“短板” .......................................................................28 铁路集装箱运输发展缓慢原因分析......................................................................29 长期看好中铁联合国际集装箱有限公司和中集集团的相关业务...........................31 投资策略..............................................................................................................................35 大力发展铁路和轨道交通的战略意义...................................................................35 铁路和轨道交通基础设施建设是积极财政政策的落脚点......................................35 投资拉动下的投资机会........................................................................................36 加快推进铁路体系改革，促进铁路运营和投资效率的大飞跃...............................38 关注铁路与轨道交通建设施工企业......................................................................40 铁路与城市轨道交通大发展给设备行业带来机遇.................................................40 图表目录 图1：美国主要铁路运输上市公司6 年股价走势与道琼斯工业指数及运输行业指数........ 5 图2：美国铁路货运公司与公路卡车货运公司毛利率比较............................................... 6 图3：WTI 原油价格........................................................................................................ 6 图4：道琼斯工业指数与铁路行业指数............................................................................ 6 表1：1970-1991 年美国各交通运输方式能源消耗统计（原油当量） ............................. 7 图5：美国铁路、公路与航空货运费率对比..................................................................... 7 图6：美国铁路与公路货运费率对比............................................................................... 7 图7：美国各货运交通运输方式平均运距比较................................................................. 7 图8：1978-2007 年我国各交通方式平均运距变化趋势................................................... 7 表2：不同运输方式对环境影响程度比较........................................................................ 8 图7：美国部分行业每百名全职雇员伤亡及疾病概率比较............................................... 8 图8：1930-1980 美国铁路货运市场份额........................................................................ 9 图9：1980 年美国各种运输方式货运市场份额................................................................ 9 图10：斯塔格法案后美国铁路货运运输效率走势（1981=100）................................... 10 图11：美国各种货物运输方式员工人均产出效率指数................................................... 10 图12：1965-2006 年美国铁路运输吨英里费率............................................................. 11 图13：美国货运业各运输方式运价指数（1990=100）................................................. 11 图14：1980/04 年美国各运输方式的货运周转量市场份额............................................ 11 图15：美国Ⅰ级铁路营运收益...................................................................................... 12 图16：日本铁路公司股价表现与日经指数比较............................................................. 12 图17：工业化进程决定运输方式的进化进程................................................................. 13 图18：工业化进程与运输方式进化............................................................................... 14 图19：道琼斯综合指数与交通运输指数........................................................................ 15 图20：1830-1920 美国铁路里程 （万公里）............................................................... 15 图21：20 世纪美国产业结构变迁................................................................................. 15 表4：霍夫曼工业化阶段指标和特征............................................................................. 16 表5：钱纳里关于工业化阶段的划分标准...................................................................... 16 图22：1850/1927 年美国的轻工业与重工业占GDP 比重............................................. 17 图23：1877/1970 年日本的轻工业与重工业占GDP 比重............................................. 17 图24：2001-2007 年我国工业化率和城市化率............................................................. 18 图25：1870-1970 年美国工业化率和城市化率............................................................. 18 图26：我国与日本机械和运输设备占制造业增加值的比例........................................... 19 图27：我国与日本制造业占GDP 的比例...................................................................... 19 图28：日本工业化完成后公共投资依然维持高位.......................................................... 19 图29：1848-1860 年美国工业化时期中西部各州铁路线长度（英里） ......................... 20 图30：美国铁路运营网................................................................................................. 21 图31：1810-1860 年工业化带动城市化趋势下美国中西部各洲人口变化（千人）........ 21 图32：2006 年美国铁路运输货物产品结构................................................................... 22 图33：1978-2007 年我国铁路线增长速度远低于GDP 增长速度.................................. 23 图34：1978-2007 年我国铁路营业里程、复线率和电气化率........................................ 23 图35：铁路客货运周转与GDP..................................................................................... 23 图36：铁路营业里程与客货运量................................................................................... 23 表6：世界部分国家铁路路网密度................................................................................. 24 图37：2004 年世界各国客运/货运运价比..................................................................... 24 表7：铁路及城市轨道交通运输企业对价格的敏感性.................................................... 25 表8：二十世纪70-90 年代韩国居民消费结构变化........................................................ 25 表9：96-06 年我国居民消费支出结构........................................................................... 26 图38：1998-2007 年香港居民使用各交通工具比例...................................................... 26 图39：1978-2006 年北京、上海铁路营运里程及增长率............................................... 27 表10：国际上上市城轨公司的盈利模式一览表............................................................. 27 图40: 多式联运价值链.................................................................................................. 28 图41：铁路集装箱多式联运价值链............................................................................... 29 图42：中国铁路集装箱历年发送量（1980-2003）....................................................... 29 图43：访谈显示铁路服务水平差是货主不选择铁路集装箱的主要原因.......................... 30 图44：对公路和铁路具体运输流程的比较验证了货主对于铁路服务水平的评价........... 30 表11: 铁路集装箱发送量预测数据................................................................................ 31 图45：18 个集装箱联运中心站位置.............................................................................. 32 图46：18 个集装箱联运中心站集装箱重箱办理量预测................................................. 32 表12：中铁联合国际集装箱有限公司未来业务种类...................................................... 33 表13：中外多式联运公司商业模式比较........................................................................ 33 表14：铁龙物流2007 年度的营业利润构成%............................................................... 34 图47：我国出口与财政开支增速及基建开支占比.......................................................... 35 表15：中长期铁路规划................................................................................................. 36 图48：全国铁路规划图................................................................................................. 37 图49：全国铁路固定资产投资 （亿元） .................................................................... 37 表16：国际化大都市公共交通结构............................................................................... 38 表17：我国主要城市轨道交通运营建设情况（公里）................................................... 38 图50：06 年我国铁路建设资金来源.............................................................................. 39 图51：1962-1980 年日本铁路投资............................................................................... 39 图52：1980-2007 年中国建筑行业总产值及税前利润率............................................... 40 图53：日本重化工业加速阶段机械和运输设备占制造业增加值的比重.......................... 40 图54：韩国进入重化工业加速阶段机械和运输设备占制造业增加值的比重.................. 41 图55：中国进入重化工业加速阶段机械和运输设备占制造业增加值的比重.................. 41 图56：2005 年各国铁路运输密度 （Million TU of km）............................................. 42 图57：新兴市场国家铁路里程...................................................................................... 42 图58：新兴市场国家铁路客运量 （百万人公里） ...................................................... 42 图59：新兴市场国家铁路货运量 （百万吨公里） ...................................................... 42 表18：铁路与轨道交通建设相关行业与公司汇总.......................................................... 43 表19：国际同类公司比较 ..............................................................................................44 |
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